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當創業與資金較勁,初創公司如何燒錢才不“作”?

   轉載 發布時間:2019-10-09 09:36:05   來源:宜信財富   舉報
【導讀】關于創業,我們此前已經涉獵過諸多話題:比如該初創公司該怎樣保護股權被過度稀釋?,對初創企業,第一張VC支票,除了資金更重要的還有這5個意義,那些成功的創業家都做對了什么?,以及融資難,偏見多,導師少……女性創業如何“破冰”...

關于創業,我們此前已經涉獵過諸多話題:比如該初創公司該怎樣保護股權被過度稀釋?,對初創企業,第一張VC支票,除了資金更重要的還有這5個意義,那些成功的創業家都做對了什么?,以及融資難,偏見多,導師少……女性創業如何“破冰”?等等。

今天,我們就一個創投界中時刻都被關注的術語展開——燒錢率(burn rate)

其實,“燒錢率”不僅在創投界備受重視,在大眾心中也已成為熱議的詞眼。每當我們的生活中突然出現某一個初創公司品牌,在受好奇心驅動躍躍欲試的同時,免不了要跟身邊朋友討論一番——“為搶占市場份額,這公司肯定燒了不少錢”。


那么,究竟如何理解“燒錢率”?只是為了搶占市場而毫無顧忌的花錢?它對初創公司有著怎樣的重要意義?我們不妨先從它的定義看起。

燒錢率是指公司隨著時間的推移耗盡其現金、或者風險資本的比率。這是一個負現金流比率,通常以月度消耗的金額來衡量。對現金消耗進行分析會讓投資者了解一家初創公司能否自我維持,并預示著該公司未來的融資需求。對那些處于早期階段往往不盈利、又身處高增長行業的初創來說,燒錢率成為一個主要關注問題。

當風投機構向首次創業者詢問他們的燒錢率時,得到的典型回答往往是每個月消耗的現金數目,以及銀行賬戶中的資金還能持續多久。創始人們很少談論為何現在的燒錢率處于這個水平,或者當下燒錢率會如何隨著公司的增長而變化。

“直到把這些事情弄明白,否則創始人沒什么權利去向投資人要錢,”咨詢公司Foresight Valuation Group的前CFO Efrat Kasznik這樣認為。

花一些時間來研究燒錢率將是非常值得的——

CB Insights的數據顯示,29%的初創公司是因資金耗盡而倒閉,這成為創業失敗的第二大原因(第一大失敗原因則是41%的初創公司的產品市場適應度不足)。

Larry Augustin自上世紀90年代中期便是多家初創公司的創始人、CEO與董事會成員,在他看來,管理燒錢率即是一切。“人們陷入麻煩,往往是因為他們在計劃下一輪融資要做什么,而不是根據目前已有的資金來做規劃。要知道,下一輪融資可能不會發生。管理燒錢率其實是給自己一個選擇。”

但燒錢率——從技術上講,即創業公司支出大于收入而產生的負現金流——并不一定是風險的衡量標準。燒錢率亦是成功初創的命脈,而一些擁有巨大增長機會的初創公司卻很少將其充分利用。

基于此,初創公司需要在充分與過度的燒錢率之間找到適當的平衡點。但這該如何做到?

顯然,花銷越多,燒錢率就越高,你的初創就需要籌更多的錢。而當你一旦對這份初創事業認真起來,管理燒錢率則全在于控制月度開支。


重要指標:單位經濟效益與增長成本

但是,控制月度開支僅靠節儉是不夠的,因為隨著你的企業獲得增長勢頭,就需要從外部專業投資者那里融得資金。在這個階段,就要認真對待決定燒錢率的兩個主要變量:單位經濟效益(Unit Economics)和增長成本(Cost of Growth)。

單位經濟效益是指你的初創售出的每件商品(無論是硬件產品、應用還是云服務)所賺的金額,這要從獲得客戶的終身周期價值中減去獲得每一位新客戶的成本來計算。

當涉及到增長成本,大多數初創的主要支出是用在員工身上。比如,根據計算技術行業協會(Computing Technology Industry Association)的一項研究顯示,在硅谷,人均工資便高達12萬美元,這還不包括福利在內。即使在成本較低的地區,工資也經常超過初創公司支出的60%。Efrat Kaznik說,許多初次創業的創始人并沒有將員工薪資和福利適當納入對未來現金花費的計算中。如果將這些因素考慮在內,創始人往往低估了未來所需的人才數目和資金規模。

了解單位經濟效益和增長成本,作為創始人的你才得以做出明智的決策:為達到下一階段目標,需要融得多少資金來覆蓋足夠久的燒錢率。一般來說,初創籌集的資金應當足夠持續12到18個月。

燒錢率只能提高不能下降

許多創始人都試圖隨著銷售額的增加而提高燒錢率,進而爭奪更大的市場份額——如果公司已經超越其財務目標,這樣做是很有道理的。

雖然提高燒錢率會推后盈利能力,但對于快速增長的公司來說,這通常是值得的,因為他們最終將獲得更強大的市場地位,由此贏得大量客戶帶來的利潤將遠大于壓低燒錢率所達到的成效。

面臨艱難時刻,降低燒錢率應當被視為最后的手段。這是因為大多數早期初創企業很難從大幅削減開支中恢復過來,特別當涉及到裁員。投資人往往建議初創創始人把燒錢率視為一條單行道。

多數情況下,投資者也不會欣賞那些不斷壓低燒錢率的行為。風投機構通常專注于從一家異軍突起的初創中賺得巨額財富,而不會非常在意那些由于“看走眼”而投資失敗的初創。即便初創的銷售增速達到預期的兩倍,投資者通常寧愿增加額外的支出來保持甚至提高燒錢率,而不會為了支出平衡而進行削減。“風險資本家通常會推動你加快步伐,”Efrat Kasznik說,“而不是投錢給你卻不讓你花錢。”

打造“花費文化”

作為一項普遍準則,初創公司應該盡可能地降低開支。而學會通過戰略性燒錢來獲得市場份額與贏得客戶,則是一種不同于日常的運營開支。創始人有必要打造一種適合其初創業務的“花費文化”。

有的即將躋身成為獨角獸的初創公司可能會希望為員工提供免費食物和相應福利,以留住高價人才。但對大多數初創公司來說,提供少一點“福利”才是比較實際的,比如,找到一個租金成本較低的辦公場所。另外,不要忘記考慮當下整體的經濟狀況,如果預計到未來經濟將不景氣,相信你的投資者肯定會更加節儉。

盡管常識表明,燒錢是走向破產的“必由”之路,但請記住,初創企業有著不同的規則:一個健康的燒錢率或許正是你的初創脫穎而出所需要的。

文章參考編譯自Investopedia, Silicon Valley Bank report: How to calculate burn rate and understand a cash burn analysis.


提示:

本文僅作為知識分享,非宜信官方觀點。本文不構成任何投資建議,對內容的準確與完整不做承諾與保障。過往表現不代表未來業績,投資可能帶來本金損失;任何人據此做出投資決策,風險自擔。

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內容來源 原創

圖片來源 視覺中國

作者 / 王巍

編輯 / 財富君

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